1546.投资者说财报分析是基本技能
学习一个链接。 【投资者说】财报分析是基本技能 原创：周传凯张龙凯央视交易时间前天 范俊青：挑选“烟蒂股”第一次亏损 记者：周传凯摄像：张龙凯 上周五的投资者说介绍了范俊青在工作和投资中找到了自己的平衡点，而在他在明确了自己的投资思路后，范俊青坚决执行着寻找低估值标的的方针。那么他在接下去的投资路上会一帆风顺吗？接着来看报道。 2014年11月17日，沪港通正式开通。而听到消息的范俊青也开始关注起了港股中的标的。这一关注，给他的投资打开了一扇新的大门。 范俊青沈阳投资者 我初步接触港股的时候就会发现，港股真的是太便宜。 而事实上他也真的是太便宜。我们所有的估值比较下来，在港股里你经常可以找到几倍市盈率的这种股票，在2016年的时候已经是比较难找到这种几倍，除了银行股以外，你要找的这种几倍的市盈率的股票已经很困难了，可以这么说。那么我接触港股以后，整个打开了一片天地。 当时估值普遍偏低的港股标的正好适合范俊青的选股原则。可是在港股中光挑选估值低便宜的公司是有风险的。2016年，范俊青看好了魏桥纺织这只股票，可没想到的是，这次的投资，却让他看走了眼。 范俊青沈阳投资者 这个魏桥纺织首先是因为超级低估的一个原因去买它的，应该来说他是一个烟蒂股，当时的市值非常低，市盈率也很低，再加上它手上握的现金很高，这个它手上的现金可以覆盖它的市值，所以从这些角度来说我当时分析它已经是一个很安全的股票。那么我就是在2017年年初的时候大概在5块钱的这个价位买入，买入以后呢，它也一直事实上跟我这个判断基本吻合一路走高，走高到了2017年的年初的时候，最高曾经到5块7毛多。 买入魏桥纺织初期，也如同范俊青的预料一样顺利。可是，令范俊青意想不到的事情却发生了，这也让他当时第一次在单只股票上遭遇了亏损。 范俊青沈阳投资者 但是在这个时候呢爱罗森发表了一个沽空的一个报告，开始做空中国宏桥，那么由于中国宏桥和魏桥纺织是一个兄弟公司，然后它本身的财务制度上面呢也是有一些不健全的地方，那么它也导致了它长时间的停牌，停牌完了以后呢，后来魏桥集团也把这些问题通过我们国内的比如说中信银行等其他的一些支持呢，把这个危机渡过去了，因此复牌以后呢还是一直在下跌，一直在下跌。 那么我大概在4块5毛多的时候就把这支股票清仓了，这支股票让我亏损大概有10%左右这样子一个4块，4到4块5左右陆续就把它清仓了。这是魏桥纺织的一个情况。 范俊青告诉记者，股市中的黑天鹅是不可避免的，只有加强自己的风险控制才能避免不可控的因素。在这次亏损之后，范俊青选择标的的时候更加注重公司的质地，不再只追求一味的低估。2017年，范俊青通过几个星期的分析财报，在房产网站上调查项目价格，发表了一片关于华侨城亚洲的分析文章，这次他在充分的做好功课后，选择了买入这只股票。 范俊青沈阳投资者 我是把他所有项目的可售资产全部做了一个分析我的分析方法是把他每一个项目跟每一个这个房地产，比如说他房地产项目的每一个项目，他有多少可售的市盈率的资产是多少，然后按市价再打个折扣来估算他的资产还剩余多少，这样再扣掉他所有的负债和他的一些费用，和一些税的这些东西，我们都提前做了一些预算，分析下来以后，他的真实的市净率可能就只有0.3倍都不到，也就只有0.2几倍吧。 依靠着分析推算得出了华侨城亚洲的真实市净率后，范俊青又从2017年年底发布的一则公告中发现了一项让他坚定买入这只股票的理由。 范俊青沈阳投资者 在2017年的年底，下半年的时候他出售了他其中一个重庆项目的资产，光光出售这笔资产就获得了收益就可以达到大概是七个多亿的人民币。 只是出售了一半的资产的项目。我分析这只股票的时候，他的市值只有20亿港币，也就是说还不足20亿人民币，而光光出售这一个项目的一半的资产就已经赚了大概有9个亿的港币，就是市值只有20亿。当年的利润就可以达到十几个亿。这个港股里就有这么奇葩的这种企业，然后还是央企。 我是在2017年的七八月份，大概是七八月份开始关注，在十月份的时候开始建仓，然后三块多钱的成本，我当时是买了14万股左右的这个。然后在前不久，大概在四月份的时候，就突然就跳到，因为价值被发现。 然后它的年报也出来了，最后出来的这个年报实际上比我预估的数字还要高。这个股价从三块多钱坐飞机一样的，大概短短十个交易日就到五块多了，就涨了70%几左右这样子的一个。五块多把它卖掉了。短短大概是我这只股票买了还不到大概半年左右的时间，就有百分之七十几的涨幅。 范俊青：选择标的要看十年财务数据 进入股市已接近20年的范俊青依靠着自己的投资体系，收益也维持着稳定的增长。那么他的投资思路能否普及给大众呢？接着来看报道。 范俊青在市场中经历了数次的牛熊转换后，自己的投资体系也从早期只寻找低估值的标的进行改变，如今他有了新的选股原则，他告诉记者，只要找到适合自己的投资理念，那么投资并不是一件很难的事情。 范俊青沈阳投资者 首先是几个筛选方法，这三个市场里面，总计大概就有6000家左右的公司，你要挨个去筛选是不现实的。我现在的思路是这样子的，我会建一个自己价格的股票池，大概是有80到100只这样的股票，设定一些买入的目标的价格。当然低于这个价格的时候，他会给我发出提示，发出提示以后，我就会去看他底下的一些帖子，可能对他有一些分析，还有一些公告，他为什么会降。 再看他最近的新闻，我们要在网页里面搜索关于这个企业的一些新闻，有没有一些不好的消息。如果发现他基本面没有问题，他未来也没有什么太大的改变，甚至可能是变得更好的时候。那你这个时候可以开始考虑买入了。 然后这个时候可能会做调仓，因为我们基本上没有什么空余的钱，绝大部分时候都是满仓的，没有什么空仓的时候，那你可能会把你股票池里面有一些涨的比较好的股票卖掉，然后来换仓。 根据初期的筛选，从6000多只股票中选出一两百只符合标准的股票，然后范俊青会从行业的角度分析剩下的标的，而每个行业分析的侧重点不同，这就要求投资者们需要具备一项基本的技能—会看财报。 范俊青沈阳投资者 财报是大家一定要去学的一个东西。这是很重要的一个基本的技能。 我再三的强调每买入一只股票，一定要看他至少三年的财务报表和前十年的财务数据的一个分析，主要财务数据的分析。 我这种方法一定会有他的局限性，这种局限性就是说对新兴行业的判断是不准确的，对互联网企业判断是不准确的。那没关系，我们有这么多的，可以有把握的东西，干吗不买这些有把握的。 首先我们买的这个企业，第一看估值不是第一看便宜，第一是看企业的发展，因为我们始终买的都是企业未来能给你带来多少利润，这是第一位的。所以企业的发展还是摆在第一位的。 第二才是足够便宜，然后两者是相辅相成的，缺一不可的，光便宜就会像我刚才讲的，我讲的魏桥纺织就是光便宜没有用。如果是很好的企业，比如说茅台，他护城河很好，他的品牌价值很高，赚钱赚的很好，但是他太贵，我也不会去买，一个道理，就是这样的一个情况。那这种方法他一定有他的局限性，有很大的局限性，那没有关系，只要是适合你自己，你就能够成功。而且我这种方法比较好把握 虽然依靠范俊青的选股标准会错过一些成长性高的标的，但是范俊青认为，自己宁可错过，也不愿意选错股票。如今，范俊青平时也会在网上分享自己的投资心得，他认为，投资需要互相交流，在投资的这条路上，学无止境。 （稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期制作：孙雁）