1271.这只巨型独角兽值多少钱

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    　　这只巨型“独角兽”值多少钱？

    　　原创2018-05-04易建涛易说

    　　巨型独角兽值多少钱？

    　　从宁德时代的快速过会，到药明康德的IPO批文核发，紧随其后的，则是很有消费者群众基础的小米递交了上市申请。近期独角兽企业的一系列举动证明了独角兽加快发行上市是在动真格，而此前我们也多次关注，内地和香港两地市场也都在加快速度为独角兽企业的上市创造条件。

    　　本周四，中国互联网行业巨型“独角兽”小米赴港上市的消息终于尘埃落定，正式向港交所递交上市申请，投资者们最关心这样一个知名度很高的公司，到底值多少钱？

    　　对于一家超级独角兽企业，其定价估值以及相对应的市值水平很关键，而且这也会影响到未来发行上市的独角兽企业的表现。《2017年中国独角兽企业发展报告》的资料显示，2017年超级独角兽企业数量为10家，总估值高达3353亿美元，其中就包括了小米公司，当时小米的估值为460亿美元。

    　　当前，随着小米公司在港交所提交了上市申请，小米的潜在市值也不断引起市场关注。目前市场对于小米的估值跨度仍然很大，从680亿到2000亿美元的说法都有。就算取一个相对折衷的估值1000亿美金，小米仍将成为2018年港股最大、最重要的科技股IPO，也将成为2014年阿里巴巴上市以来(2314亿美元估值)上市规模最大的科技类公司。

    　　从目前市场的预测来看，小米公司在港股IPO之后未来可能以CDR的方式回归至内地市场，如此一来，小米公司的市值水平可能达到千亿美元甚至超过千亿美元的水平。

    　　实际上，对于小米公司的股票市值与最终定价估值，一方面取决于市场对小米公司的认可度与炒作热情；另一方面取决于小米公司的上市定位是什么，究竟是定位硬件，还是定位于新零售，又或者是定位于互联网。不同的定位模式往往会对公司最终估值与市值构成很大的影响。

    　　其实在今年4月底，雷军已经公布了一个重要信息：每年整体硬件业务的综合税后净利率不超过5%。这其实就是小米对外界表明了未来发展方向，不是一家硬件公司，不单纯靠硬件获取主要利润，而是一家互联网公司，这也有利于资本市场看清小米的商业模式。

    　　雷军也曾经对外解释，小米本质上是一家以手机、智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司。

    　　实际上，消费者在生活中可能也会感受到这样一家公司的改变，从一开始定位中端的智能手机，到后来扩展到了衣食住行的方方面面，外观设计上也都完整保持简约淡雅的小米风格。2018年初，小米智能制造生态链企业——华米科技在美成功上市，也是小米智能制造生态链成功的一个缩影。

    　　在当前，新经济提倡要具备核心竞争力，可以看到，小米也借鉴了三星、华为的自主研发路线，于去年2月对外发布了国产自主芯片——“松果”，以应对芯片供应链危机。

    　　相应的，在近几年，小米的每轮融资几乎都是“三级跳”。2010年底，小米公司完成金额4100万美元的A轮融资，估值2.5亿美元。到最新一次公开融资信息是2014年，总融资额11亿美元，估值450亿美元。

    　　当前，新经济模式已经逐渐深入人心，而在新经济环境下，独角兽企业在一定程度上代表着新经济的发展趋势，甚至成为新经济的引领者，这无疑加大了两地市场对独角兽企业的重视程度。

    　　现在小米已经成了一个典型的独角兽代表，形成了手机为基石，新零售为动力，智能制造生态为利润来源的独特商业模式，当然在这样一个风口上，小米还有很长的路要走，这家公司的最后估值，也取决于这个美好的故事究竟能讲到什么程度。