第一百零五章 风投资本（二）估值
“HI，我的兄弟，杰夫，你还好吗？”李海平与杰夫是高中同学，加上邻居的关系，他们称得上是铁哥们。 “OH，你这家伙有空给我打电话？真是上帝开眼。”杰夫正在给自己老板打电话，突然接到李海平的电话倒是有了个惊喜。 “你又不是没我电话，为什么一定得需要我打电话给你？”两人的关系倒是不在乎这点细节末枝，“说正事！今天是老板让我打电话给你的。听说你一清早就给老板打电话，吵得连觉都没睡好，老板可是很生气！” “老板还在睡？我的天，BOSS一定是十二生肖中属猪的！”杰夫不笨，能够算出中、美两地的时差，自然很感叹。 “别感叹了。在背后说老板坏话可不是好习惯，听说你上次在IDG就是因为这个习惯被开除的。”李海平瞧见自己老板很认真地看着自己，按下想要叙旧的心情，道，“虽然你说的在理，不过当下还是说说你打电话给BOSS的事情吧！现在老板就在我身边。” “天使资本投资了许多的互联网企业，其中老板最关心的BLOGGER、EBAY、ICQ三家网络公司的种子轮融资资金已经耗费一空。特别是ICQ进行A轮融资的形式刻不容缓，据高德芬格所言，ICQ的资金最迟会在一个月内耗尽。EBAY亦是如此，或许BLOGGER资金较为宽裕一些。”杰夫先是介绍了一番三家网络公司自身资金的基本情况，“此次CALL电话给BOSS，主要是希望老板对此给点意见！” 听完李海平的翻译，刘思想了想道，“杰夫，先给讲讲三家网络公司的运营情况。” “博客服务网站由于新颖，一经推出，凭借其新颖的创意，迅速的火爆了全美。Blogger大规模提供博客服务，虽然他的成长速度惊人，目前用户达到了400万，曾创下了单月过40万注册用户的纪录。但在BLOGER近半年上线的时间里，它没有赚到钱，连线上广告业务也没有。老板你投入的1000万美元原始资本快花光了，开发团队试图扭转颓势，准备引入了Blogspot的付费模式，不过被我否决了。” “EBAY自从梅格·惠特曼加盟后，EBAY公司迅速的正规化，公司的发展迅速，注册用户在美国拍卖网站中更是独占鳌头。目前EBAY注册用户已经突破了200多万，eBay非常受欢迎，特别是在收集Pez糖果盒、芭比娃娃等物品的爱好者中拥有绝对的话语权与市场占有率。目前ebay已经在美国占据了53%的市场，而且半年以来，它的交易额也突破了800万美元，深受用户与投资者的喜爱。” “ICQ是三家互联网公司成长最为迅猛的企业，一经推出，即刻全球响应，凭借着前所未有的创意很快在全世界拥有了大批的用户，即使在当时互联网不太发达的亚洲，市场用户量也占到了70%。ICQ的使用用户快速增长，半年以来，ICQ成为世界上用户量最大的即时通讯软件。ICQ的注册用户达到1200万，正式用户达到100万。” 中国大陆互联网处于拓荒年代，欧美互联网发展状况与之大陆相比领先许多。例如在通讯公司铺网覆盖面积、上网速度、公司盈利多寡等等方面大陆差太多。可在互联网产品方面，欧美与大陆相比差距不大，依旧是资本垂青草莽的时代，依旧是一个创意无限的年代。 刘思对BLOGGER、EBAY、ICQ三家网络公司各个方面都很满意，不过眼光不能局限于一城一地，而是需要着眼全球，“杰夫，三家公司有没有相关的全球化策略？” “全球化是每一家公司的奋斗目标，米埃尔、高德芬格等人可是有很大的野心，此次跟我提起A轮融资的时候，隐隐约约向我转达了公司全球化的野心。”杰夫对于近来米埃尔、高德芬格等人打电话给自己的隐晦提醒记忆深刻。 “三家公司需要A轮融资，那么你与三家公司创始人或团队有没有协商好此次融资各家公司的估值额呢？”没有上市的公司融资一般估值由董事会商议决定，而不是如同上市公司那般交给市场来决定。 “BLOGGER估值2亿美元，EBAY估值5亿美元，ICQ估值4亿美元。”杰夫对于三家公司的估值早有定计，自然是毫不犹豫地就开口道了出来。 刘思对于杰夫分别对三家企业的估值略微皱了下眉头，“这个报价是你一个人定下来的，还是与三家公司的负责人一起定下来的？” “SIR，这是我一个的意见。目前三家公司的估值还没有定下来，这次CALL老板就是希望你给个意见！” “EBAY估值5亿美元其他风投公司能够接受吗？”了解后世EBAY市值的刘思对于它的估值很不看好。 “当然，先生。要知道前几天亚马逊上市，一股18美元，比之雅虎的市值不逞多让，达到了8亿多美元。EBAY同样是电子商务概念，很受投资者的追捧，并且当前EBAY的用户远远超过亚马逊。”目前如亚马逊类的综合电子商务还没发力，一是网民还不多，二是综合性电子商务网站规模没起来，三是电子商务支付当前还很困难。 刘思能够理解这时投资者的心理，只要能够把EBAY推销出去，估值定得再高他都没意见，“只要EBAY有投资机构或投资者投资，5亿美元就不改变了。不过BLOGGER、ICQ两家网络公司的估值并不合理，blogger估值定为5亿美元，ICQ定为8亿美元。” “老板，BLOGGER、ICQ两家公司的估值是不是太高了？”杰夫一听自家老板给出的价格，顿时吓了一跳，特别是ICQ的估值，他认为离谱至极。如果他作为投资者，绝对是不会投资的。 “怎么，你担心没有投资机构和投资者来投资吗？”刘思很是不屑地讲道。 “我……” “不用担心，即便是没人投资，那么此次A轮融资就由天使资本与凤凰资本两家联投。”blogger为社交性网站，这类网站与即时通讯软件ICQ一样，都极具用户黏性，他们都能够提供流量，对公司运营游戏、门户网站等内容网站的作用不容小窥。 “可是老板，天使资本与凤凰资本两家投资公司已经没有多少资金了，并不能够联投此次三家公司的A轮融资。”凤凰资本与天使资本总计应该还有7000万美元，以BLOGGER、EBAY、ICQ三家网络公司高达18亿美元的估值，7000万美元不够看呀！ “先不慌，明天你打电话过去询问三家公司的负责人，就此次融资细节，包括融资额、融资之后股权与投票权比例结构、估值高低、能够参与A轮融资投资机构与投资者等等信息都弄明白了明天这个时候再给我打电话。”从心里讲，刘思不希望此次A轮融资由天使资本与凤凰资本联投，吃独食没好处。 风险资本运作主要包括融资、投资、管理、退出四个阶段。杰夫、达芙妮等人曾经在IDG工作过，对于融资、投资、管理、退出四个阶段倒是了解，但并不熟悉，因为目前凤凰资本、天使资本的员工大多是融资、投资两阶段运作的人才。 融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排；专业的风险投资机构在投资阶段通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。 管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。 目前三家网络公司运营还能过得去，那是因为此前的高速扩张把问题覆盖住了。实际情况却是三家公司的高级管理人才稀缺，使得三家公司在运营过程中造成了很大的人力资源、财务资源的浪费。 并且三家公司肯定是需要IPO的，那么IPO路演可不简单，如果仅仅依靠凤凰资本、天使资本，三家公司IPO一定很困难。 上市的公关天使资本、凤凰资本提供不了，因为时间太短，没有背景，在美国证监会、财政部以及资本市场的投行、承销机构等等关系都是缺失的。 那个公司没有龌蹉，如果无风险投资机构与投资者青睐BLOGGER、EBAY、ICQ，那么刘思只好不准备上市了。只是不上市，当以后即时通讯市场、博客市场、电子商务市场规模庞大后，一些欧美政府绝对会实现地方保护政策扶持本地互联网企业，ICQ、EBAY、BLOGGER即使发展得再好，一张政令都会化为乌有。 不过，刘思也不会为了以后上市之事而屈服，毕竟ICQ、EBAY、BLOGGER的价值在那儿，以后上不了市完全可以整体出售。 对此，刘思只有在心里祈祷了一番，寄望IDG资本、红杉资本等风投公司眼光能够一如既往地雪亮吧！