1334.投资者说陈波
学习一个链接。 【投资者说】陈波：耐心是价值投资不可或缺的品质 原创央视交易时间2018-05-11 作者周传凯林君杰 陈波：逆向选股仓位控制好才能安全 记者：周传凯摄像：林君杰 金融危机后，陈波痛定思痛，逐渐寻找到了适合自己的投资体系。而在这之后，陈波的投资收益也开始变得稳定起来。那么他的选股标准是什么呢？接着来看报道。 陈波看过很多投资书籍，但是有一本书却是对陈波影响最大的。他告诉记者，是这本书陪他度过了之前在投资亏损中每个难熬的夜晚，也是这本书，让他懂得了遇到挫折不低头的态度。 上海投资者陈波 我觉得做投资的不能只看投资数据，我相信很多人推荐了经典的投资书籍，但是我可以推荐大家看一下有一本名人传记叫做《褚时建传》。 我觉得他受的苦，比我们一般普通人受的苦不知道多多少倍，他到七十几岁还愿意重新创业的话，我觉得我们碰到任何的问题，任何的困难都不要放弃，你应该积极应对。我们做投资遇到股灾，在生活中，在工作中其他行业遇到的困难，一定要打起精神，积极面对，不要消沉，千万不要消沉下去。 在经历低谷时不消沉，是陈波一直坚持的信仰，这也是他在外留学时带给他的财富。这样的经历也让陈波在投资中习惯于冷静思考，运用逆向思维来选择标的。2012年11月19日，酒鬼酒公司被爆出塑化剂含量超标260%，而受此次事件影响，仅仅一天时间，不仅酒鬼酒股票临时停牌，白酒板块也遭受重挫。截至当日收盘，白酒板块跌幅居首，据相关估算，两市白酒股总市值共蒸发近330亿元，跌幅前15的个股中，酒类占据10席。而在当时市场一片恐慌的情况下，陈波察觉到了机遇。 上海投资者陈波 塑化剂事件引起的这个事情以后，整个行业一路下跌。好像这个可能是我做投资以来白酒第一次遇到这个危机。 另外一个白酒有一个特性，白酒行业不好，这些酒它还是有它的实际的价值，甚至是越存越有价值的，所以你从逆向思考一下，当它卖不出去的时候市值在下跌，销售也在下跌，你看白酒或者看它的基酒，生产的量跟销售的库存在增加，看起来是很悲观的，但它实际储存的东西来说，它只是临时性的微缩，因为它东西还是好的。 我们做投资没那么便宜过，整个行业这么便宜，有这么多的白酒行业好像都觉得这个也可以买，那个也可以买，整个行业很低估的时候。我觉得这个就是逆向投资它可以让你有较小、较少的风险，可以获取相对较高的收益。 陈波趁着受塑化剂事件影响，白酒板块股价整体下跌，买入了以洋河股票为首的股票。而这次选择投资时机的成功，让陈波体会到了逆向投资的好处。到了2014年，陈波又从房地产行业发现了一次让他心动的机会。 上海投资者陈波 我觉得逆向思维做的最成功的当时应该是13年、14年。我记得上海的房价大概是在调控时，有20%到30%的下跌。房地产有一个特性，我今年的销售只是一个销售额多少，但是它在报表里体现出来，我今年销售了一千亿，如果我没有交房的，我不能算的，我只能算六百亿、七百亿。当时有几个龙头房企，销售每个月都公布，你可以看出来，它的销售再增长，这个很明显的，但是它的股价一路走低，甚至要跌到净资产了。 我当时觉得不买对不起这个价格，这个行业，所以我觉得这是低风险，我们不知道有多少收益。但是觉得这个是低风险的事情。 低风险加上低估值，以及对房地产行业的深刻了解，这让陈波在当时看好了房地产板块中的龙头企业。于是他分别持有了万科，保利地产和华侨城。陈波也在这几只股票上收益颇丰。他告诉记者，永远把风控放在第一位是自己选择标的的原则。 上海投资者陈波 一个最安全的方法就是仓位控制，自己算好，如果往下跌的时候，你采取哪种方式买入，买到多少量，买到多少筹码你再减少，你是错了还是对的，还是要总体控制，总仓位控制。我看好万科我就全买万科，这也是不理性的，还是永远要把风控放在第一位，因为市场上的钱你是赚不完的。我们认为我们跟企业价值相匹配和跟企业共同成长的那一部分就可以了。所谓的“若水三千，只取一瓢”大概也是这个意思吧。 陈波：耐心是价值投资必不可缺的品质 世界上没有不劳而获的成功，陈波又是如何在投资这条路上不断前进的呢？除了看投资书籍，他又是怎么样不断地学习投资知识的呢？接着来看报道。 上海投资者陈波 这个阿胶卖的好吗？ 售货员：你要看一下吗？ 片仔癀不是有的吗？ 售货员：有啊。 你们现在多少钱？580。这一般一个月能卖掉多少？ 售货员：因为我们这个月进了十盒，卖代四盒零四粒。 那不错。10盒是10小盒？ 售货员：对。 有没有客户说要订，卖多了要预定什么的？ 售货员：可以的。 这个卖的好吗？ 售货员：蛮好的，速效救心丸和保心丸就这一个厂家，别的没有厂家。 有的时候会看看它们的生产日期。谢谢你。 实地调研，是陈波考察一些上市公司的另一种方法。他告诉记者，实地考察是长期调研一家企业的最好方法。2015年6月15日，由于小盘股估值泡沫的破裂，导致在短短18个交易日内，上证指数从5174点跌至3373点，幅度34.8%，高达1400家公司选择停牌躲避。虽然陈波持有的都是比较优质的股票，但是对于市场把握的偏差，还是让他在这次的股灾中亏损了不少。 上海投资者陈波 其实当时到股灾后期，其实我们持有的股票倒还是比较优质的，我记得那个时候中国平安、万科，民生银行都有一些持有的，所以其实回撤也不算太大，其实不算太大。但是就是后面，就是那一波，其实这一波到一开始的那一波没有什么，就后面包括熔断，那个时候是，因为没有交易了，那个时候觉得是比较大的不确定性，如果是熔断一直持续的话，你如果这个你从5%到7%这个虹吸效应，这个如果一直存在，如果这个制度还没取消的话，你的持仓都是很可怕的。如果你的是一个长线资金，那么你其实那个时候，其实反过来有一些股票那个时候一个良好的布局点。 在经历了这段股灾后，陈波在选择标的以及考察上市公司上变得更加的谨慎了。如今，他时不时的就跟朋友讨论自己看好的行业，在讨论中加深自己对行业的理解。 上海投资者陈波 那你最近酒店业还关注吗？ 陈波朋友 看，这段时间有时候出差什么的，各类酒店住一遍，三天吧，今天住如家，明天住汉庭，后来住当地地标性的建筑。但是总的住下来的时候，我会感觉终端酒店这一块已经很明显开始爆发了。早几年的时候，住的房间就两三百块钱，回头你让我再去住那些地方的话，各方面的标准各方面的确是差很多。因为中国酒店尤其是最早的经济型酒店提供的是有偿式的服务，只是提供住宿睡一晚的地方。后来发展来看附加值会更多一点，你去看稍微好一点的酒店，一般都会给你配健身房，至少顿顿有早餐，还有吃饭、喝咖啡的地方。这个就带给终端崛起的一个方向，这个是我的认为。 上海投资者陈波 酒店可能经济性酒店还好，对高端酒店投资它有一个问题，就是可能十年左右就要重新装修，对它来说这个是很大的支出。人的需求日新月异，一些高端酒店服务要跟上，硬件要跟上。 如今，陈波对于价值投资有着自己的理解。他告诉记者，耐心，是投资这条路上不可缺少的品质。 上海投资者陈波 我们有的时候回顾自己的一些成功的，或者血淋淋的教训的时候，还发现一点，其实耐心很重要。我们有一个成语叫“机不可失，时不再来”，在投资市场是“机可失，时可来，时可再来” 价值投资者，其实真正的，大家在很多时候都会有感觉，真正好的投资机会它是不用抢的，它有足够的时间让你买入。 往往是自己的修为不够的时候，耐心欠缺的时候，或者因为某种原因，自己能力不够的时候，你会犯错。其实你只要耐心的等待，它一定机会会再来。 （稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期制作：孙雁）