1082.创业板暴涨 进还是不进

    　　学习一个链接。

    　　创业板暴涨进还是不进？

    　　原创2018-03-12易建涛易说

    　　创业板暴涨仍需理性看待

    　　创业板在上周五演绎了一次暴涨，有两大疑问待解：一则是创业板能否就此进入中期牛市？一则是市场之前蓝筹白马领头的风格是否要完全转向中小创行情？

    　　技术层面看，牛市启动的重要特征就是成交量较前期出现连续明显放大，K线形态不断突破各种阻力位。而在上周五，创业板指数一根长阳，突破了年线关口，成交量也明显放大。

    　　行情都是走出来了才知道，我们也没有必要去做创业板行情的预测。不过还是有必要对当前市场的情况做一些分析，综合判断后拟定投资策略。

    　　此前创业板指数曾经也有几次短暂突破过年线，但最终都无功而返，可见年线附近压力不小。如果从2017年10月13日的创业板指数K线的那个阶段高点为起点画一条趋势线，可以看到，在这之后的10月26日、11月14日和2018年的1月25日一根长上影线，几乎都是摸高到了这条趋势线上，然后又转头进入调整，这次能否彻底站上年线并成功突破这条趋势线阻力位，很值得关注。

    　　梳理市场上各类机构的观点也可以看到，目前对于创业板在上周五的放量突破，还没有旗帜鲜明地喊出“迎接创业板牛市”、出现转折点之类的观点，从券商策略报告来看，分析师整体偏谨慎，主流关注重点仍是业绩与行业细分龙头。

    　　如果仔细分析创业板的这波行情，所谓的“创蓝筹”在创业板表现较为突出，从指数上也能看出一二。

    　　创业板50指数上周五大涨4.25%，创下自2016年6月份以来，最近21个月最大单日涨幅。创业板50指数是从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票。创业板50指数样本股公司集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，某种程度上可以视为创业板里面的蓝筹股。

    　　再看创业板综指，虽然也有所表现，但还没有突破半年线和年线，距离这两个关口还有一定距离。

    　　市场的风格转换只是表面现象，潜藏于表面之下的是上市公司创造盈利的能力，如果一家上市公司无法为投资者带来持续的盈利，上涨的持续性就难以为继。真正决定A股市场运行方向的还是中国经济与上市公司业绩等基本面因素。

    　　来看公司的业绩情况，假设创业板中市值超过百亿的公司整体的业绩增速在2018年能够维持在25%左右，在此阶段就可能具备了结束长期下跌趋势的基础。如果将标的范围扩大到创业板整体，从创业板综指目前的情况来看，要结束长期下跌趋势仍然比较困难。

    　　按年报预告已披露的信息，创业板全部公司的整体业绩增速不算太理想，创业板2017年累计净利润增速为-2.8%，如果剔除掉在2017年让人大跌眼镜的两大权重股温氏股份和乐视网，创业板累计净利润增速在16.5%左右。

    　　目前，创业板的整体基本面还无法超越蓝筹白马，创业板此前能维持高增长，很大程度依赖于外延式并购的“帮忙”，扣除外延式并购的部分，盈利增速就在13%左右，很难维持板块平均40倍以上的市盈率。

    　　随着金融去杠杆以及再融资政策的持续收紧，依靠并购手段实现估值与业绩“优化”的做法难以为继，所以当前还难以找到创业板整体业绩出现增速拐点的支撑逻辑。

    　　建议投资者，在调仓换股上，还是要做好资金的管理，如果对创业板看好，不妨采取分批进入的做法，设置好止损位，谨防短期回调的风险。